◎记者Guo Chenglin 最近，江口微农南宣布，它计划至少获得51％的汉克兴能源股权，并申请珠宝中的IPO。 Jianlong Micro-Nan不是一个孤立的情况。根据上海证券的新闻广播公司的统计数据，从2025年到现在，有23家A股公司表达融合并在IPO中获得公司的案例，并显示出加速的趋势。自2024年9月24日发布“六项合并和收购”以来，已有40家A股公司揭示了相关的对象（包括终止）。其中31家公司包括其主要业务（银行间或向上和下游行业连锁店）； 9家公司有跨境和收购合并，这反映了传统行业愿意离开新兴赛道的意愿。 记者发现，可以看到A股公司在IPO资产中集成和获取背后的四个亮点和趋势：首先，感谢某些交易（基于绩效承诺的价格比率）明显低于可比的IPO水平，这突出了并购的低并购市场影响；其次，与IPO相比，在减轻机制和提高过程效率后对评估的审查被显着缩短；第三，多样性和灵活的支付方法促进了交易的繁荣和成功率；第四，当前的大部分集成和获取都发生在技术领域和“双重变革”领域，并且可能期望在更多行业（例如大型消费）中扩展。 “一切都过度地引起了A分配中资源分配效率的系统性提高。“从合理的交易定价重建到审计机制的重新设计过程，再到行业整合的重新设计过程，到行业集成的变化，资本市场显示出收购型驱动器'。” 特拉采用NSACTION：提高过程效率和工具更改 “合并和收购的六项措施”将充分振兴工会的兴奋以及对上市公司的收购和维修。今年5月，中国证券监管委员会发布了修订的“对上市公司的主要资产重组的法规”（来自Therea”），该委员会对减轻测试，丰富支付工具以及改善监管的整合以及进一步加深了公司上市集成和市场批准的改革进行了许多重要的调整。 政策股息的发行与工业融合需求之间的共鸣促进了并购交易模型的积极变化。 让我们看看首先提高效率的过程。 富勒是在新法规发布新法规之后改善该过程的最新示例。 5月29日，车队计划发行股票和互惠的问题可容纳100％购买车队股权并筹集匹配资金的债券得到了深圳证券交易所重组委员会的审查和批准，该委员会成为Bagsg维修监管后第一个通过的项目。 6月24日，此案的重组已获得中国证券监管委员会的批准，不到批准之日不到一个月。 让我们看看工具更改。 发布“六次合并和收购”之后，富勒还创建了第一个使用目标债券作为付款工具之一的维修项目。面对高达59个同行的复杂情况，该计划是创新的，采用了支付“共享 +由变更债券对目标的组合”的方法，以轻松满足各种同行的各种价格请求以及完整的行业整合和市场的完整价格要求。 不同的支付工具提高了并购交易的灵活性和成功率。 “我的六篇文章n fusionand tater“将清楚地鼓励上市公司，这些公司全面使用各种付款工具，例如股票，变更债券和现金的目标，并允许灵活的机制（例如安装付款）。在排名的集成和收购40家公司的案例中，已经充分显示了。 具体来说，Zhaoyi Innovation和Longang Electronics等公司选择支付现金；中国国家核技术和Shiji信息购买资产等公司通过释放股票购买资产，这还包括筹集资金匹配； Foshu Technology和Nanjing公用事业公司等公司将高层方法结合在一起。像Bojie Co，Ltd和Jinyi Culture这样的公司使用“现金 +付款付款”方法。 通常，“现金 +股票/可转换债券”付款计划的混合物以60％的价格付出了上述约用品和账户提取，这不仅分配了上市公司的现金流动压力，而且还实现了收入分享通过密封股票。 价值重建：并购比率显示优势 另一个主要因素驾驶活动是，某些并购交易明显低于可比的IPO水平。 记者发现，在上述40个并购10次并购中，有10家公司包括明确的绩效承诺，该绩效是根据其100％股票交易价格和绩效期间的年净利润而计算的，平均并购P/E比率接近14.36倍。 自2025年以来，A股份的52家新上市公司的平均市盈率接近21倍。 从中，我们可以看到，旨在出版公司的公司的欣赏体系需要理性安排。 例如，蒂亚尤恩（Tianyuan）宠物捕获了托通技术，并以10.8倍的价格完成了交易，而当后者申请IPO时，与平均行业欣赏相比，丢弃了40％以上。 Zhaoyi创新获得了苏州Saixin并以11.87倍的价格与收入的比率完成了交易，大大低于科学技术创新委员会中类似公司的赞赏范围。 Duan and Duan律师事务所的高级合伙人Ren Yuan说：“在市场和流动性上的次要情绪等因素影响的定价IPO的逻辑上，并购交易通过希望资产和工业NA Synergy建立了一个更合理的定价框架。” 融合和收购和IPO之间的赞赏差异有效地促进了双向加强：卖方通过约束性上市公司获得业务合作，平台来源和财务支持，有效地避免了IPO的不确定性；消费者利用保险箱和收购的财务影响来实现技术和工业升级，为随后的增长开辟了一个新的空间。 工业扩张：从“双重创新”扩展到更多字段 计划IPO的哪些公司通过滚动的菲尔德林和分配政策股息提供了优先福利？ 记者从采访中得知，在发布“并购的六次调制”之后，上市公司非常重视“行业合作”和“技术内容”，而行业轨道则跟踪并购目标成为交易的“初步筛查门槛”。 从行业分布的角度来看，在40个案例中，收购公司分配给大多数的电子和半导体，然后分配给能源，新材料，软件，设备制造和其他行业。由列表的位置酌情决定，有32家获得的公司在列表中有清晰的地点，有12家将选择在珠宝上打印，而16家将申请科学技术创新委员会，而“双重创新”帐户行业的申请为87.5％。这些公司大多数都有清晰的技术细分市场中的障碍和利益。 例如，Jialun Electronics可用的主要Negruicheng Xinween的Ruicheng Xinwei是提供集成电路产品所需的半导体IP设计，许可和相关服务。这是一家国家高科技业务，国家专家，新的“小巨人”业务。 从融合和收购的动机中看，这31家公司纳入了其主要业务（银行间/上游和下游），并占据了主要职位。 例如，雇用Zhaoyi Innovation，Foshan Lighting和Wansheng Co.，Ltd等公司都是与同伴的水平整合和捕获。 Wen's Co，Ltd，Zhichun Technology和Oupai等公司包括用于垂直合并和收购的鲜花和流量。 在市场一体化和收购以及交易逻辑的演变中，行业一体化的扩展程度和深度。 “在NEXT步骤，预计传统行业中会有更多的IPO公司通过融合和收购进入A共享市场。”一位高级风险投资家告诉记者：“我们正在促进列出列出的公司和公司中列出的某些商品之间的融合和收购。” “当前的消费行业面临各种开发机会，资本化和行业集中的速度非常低。一些好的公司在香港股票中已经很受欢迎，这充分证明了它们的投资价值。如果很长一段时间内没有在A股票市场上列出，这可能是A股投资者的损失。”风险投资家说。 承诺未来：风险和控制“伴游”理性繁荣 尽管PSAVOID和收购创造了价值并鼓励市场上的繁荣，但我们也需要注意与他们所面临的不确定性和挑战。 到目前为止，上40个融合和收购中有10个已经结束，主要原因是披露是，交易中的两个当事方未能以交易价格等主要方面达成协议。 例如，在2025年3月，科学技术创新委员会的一家公司Yingjixin宣布了其计划获得筹码设计公司Huimangwei的计划，该公司曾经用IPO两次失败，并具有“改变债券的现金 +目标”，旨在借助关节和seizures迅速进入MCU轨道。仅14天后，两党由于无法进行的重组而结束了重组，这是近年来“流产”最快的案例。 记者发现，为了有效管理风险，监管机构专注于开发多层预防和控制系统：有必要在上市公司获得无利可图的财产时，他们必须为中小型投资者建立保护条款，并加强信息的披露；同时，广泛的申请诸如绩效获取和绩效评估之类的机制可以在更长的时间内传播交易风险。 例如，当Huada Jiutian获得Xinhe半导体时，它设置了“绩效 +技术指标的三年承诺”术语，该术语不仅保护上市公司的利益，而且还鼓励目标团队来实现变革。 从一批A共享公司提出财产的案例中，可以看出，双重驾驶优势是由升级，融合和获取评估的优惠和评估的优势驱动的，不再是IPO遇到后的无助选择，而是成为没有付费公司的领域，无法实现资本和工业协调。对于现有的上市公司，它也是获得高质量属性和进入新兴轨道的好窗口。 只要三个信息披露的“阀门”，定价和绩效评估是正确的预计，预计资本市场将有效地分配资源，并加速工业升级，以“合理的繁荣”融合和收购。 （记者Gao Zhigang也为本文做出了贡献） 金融的官方帐户 24小时滚动最新的财务和视频信息报告，并扫描QR码以获取更多粉丝的好处（Sinafinance）